柔性升降大门图片:投资管理:浅谈净资产收益率?zt

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投资管理:浅谈净资产收益率 zt

(2011-04-25 20:19:47)转载 标签:

杂谈

浅谈净资产收益率(一)http://919.blog.hexun.com/44482398_d.html  净资产收益率=(税后利润/总股数)/(股东权益/总股数)

 

    净资产增长率=(期末净资产一期初净资产)与期初净资产的比值。

是代表企业发展能力的一个指标,反应企业资产保值增值的情况。

 

  净资产收益率是巴非特选股主要参考指标之一。

  相同每股收益的取得是由多少净资产创造的,这点很重要,1元净资产创造0.30元利润与10元净资产创造0.30元利润,前者净资产收益率高,获利能力强。净资产收益率反映了股票的获利能力,因此净资产收益增长率也就反映了公司成长性。

   净资产收益率增长率>0,表示获利能力提高;净资产收益率增长率<0,表示获利能力下降;净资产收益率增长率=0,表示获利能力稳定。

  要想持续提高净资产收益率是不太现实的。因为存在市场竞争,高净资产收益率会吸引竞争者,从而降低净资产收益率,使其趋于市场平均水平,行业垄断者除外。

  如果净资产收益率保持不变的话(净资产收益率增长率=0),利润的增长就要靠净资产规模的增加,净资产规模的增加包括增发融资、提高资产负债率和把前期收益再投入等等。

  企业资产包括了两部分,一部分是股东的投资,即所有者权益(它是股东投入的股本,企业公积金和留存收益等的总和),另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多会增大企业的财务风险,但一般可以提高盈利,借入的资金过少会降低资金的使用效率。

  有部分高增长公司是通过新资金投入维持暂时的外表高增长,这在部分通过高价圈钱的A股显得尤其明显,由于钱来得太容易,并且来得太多,大量的投入往往由于好项目缺少而变得效率低下,很可能导致净资产收益率下降。

  纯B股由于失去了正常的市场融资功能,只能依靠提高资产负债率和把前期收益再投入,这类公司一则资金来源是要付出较高的代价,二则规模扩张小,所投入的项目多为精品,普遍净资产收益率比较高。

 

净资产收益率抽象化股价定位

 

 A公司正情况下净资产收益率是10%,其利润再投入增幅一般在10%左右,在无风险利率4%的市场内,价值定位为18倍市盈率(15年),是低增长股。

 

B公司正情况下净资产收益率是15%,其利润再投入增幅一般在15%左右,在无风险利率4%的市场内,价值定位为25倍市盈率(15年),是中增长股。

 

c公司正情况下净资产收益率是20%,其利润再投入增幅一般在20%左右,在无风险利率4%的市场内,价值定位为35倍市盈率(15年),是增长股。

 

D公司正情况下净资产收益率是30%,其利润再投入增幅一般在30%左右,在无风险利率4%的市场内,价值定位为75倍市盈率(15年),高增长股。

 市场给于高净资产收益率的高增长股以高的市盈率。

 本文不包括净资产收益率低于10%的股票。