权宠病态萌妻:价值投资赚钱 趋势交易玩命

来源:百度文库 编辑:西欧教育 时间:2020/03/28 22:31:19
价值投资者要的是财富和精神追求,趋势交易者要的是醉生梦死和刺激,两者从价值观到行为的动机完全不同

  在第一次世界大战期间,白天打了败仗的沙俄军官和士兵,到了夜里便借酒浇愁,为了刺激一下,于是就玩起赌博游戏。赌的不是钱,而是自己的命。

  赌具是一把左轮手枪,在6个弹膛中只放入一颗,任意旋转转轮之后,关上转轮。参加赌博的人轮流把手枪对着自己的头,扣动板机。中枪死掉当然自动退出,胆怯害怕的人主动认输退出,只有活着坚持到最后的才是胜者。

  尽管屡屡有人惨死在枪下,但这种惊险刺激的游戏在俄罗斯越来越流行,最后赢得“俄罗斯轮盘赌”的“美名”。

  假设有一个超级有钱又超级无聊的超级富豪,拿出1000万和你玩,他对准你的头扣动扳机。你死了,1000万还是富翁的,你只会得到一个讣告。枪不响,你活着,就会得到1000万。

  玩俄罗斯轮盘赚来的1000万,和靠辛勤努力工作很多年赚来的1000万,前者靠运气,根本不可靠,后者靠努力,很大程度上靠自己。

  这种玩命的赌博要赢,不仅要聪明,更要有勇气。但是,傻瓜也知道,如果一直玩下去,不幸迟早会发生在自己身上。假设一个20岁的小伙子一年玩一次俄罗斯轮盘赌,他要活到50岁的机会十分渺茫。

  但是如果有几千个20岁的年轻人每年都来玩,那么应该会有极少数人能够活到50岁而且极其富有,尽管大部分人早已命丧枪下。赢的人自以为自己靠技术靠实力,其实什么都不是,只是好运气而已。

  现实生活中的轮盘赌【www.i rich.c o m.c n 交易 之 路 投资经验荟萃】

  现实当中的金融市场远比俄罗斯轮盘赌用的左轮手枪更加残酷更加邪恶。

  第一,现实生活射出要命子弹的弹膛巨大无比,不像左轮手枪最多只装6发,而是可以装上几百发几千发子弹。扣动板机几十次都安然无事之后,我们就 以为自己运气永远会好下去,再开很多枪也没事,那颗传说中的子弹永远不会来。非常罕见的子弹就像塔勒布所说的“黑天鹅”:历史上极其罕见;完全颠覆过去的 经验;事前不可预测。但它还是发生了。

  第二,俄罗斯轮盘赌用的左轮手枪清清楚楚,里面装几颗子弹也清清楚楚,游戏本身非常简单,只要学过小学加减法的人就能计算出风险有多大。但现实 生活中尤其是证券市场中的左轮手枪尽管巨大无比却看不见摸不着,到底转轮上有多少个弹膛又装了几颗子弹你事前根本不知道,完全不清楚风险的性质、结构,更 别提把风险概率量化了。你可能在不知不觉中就玩上俄罗斯轮盘赌,还自以为在做风险很低很安全的事。很多人没有搞清楚股市投资赚钱的道理,也根本不知道股票 投资的巨大风险,只是因为看到所有买股票的人都赚钱,最近几个月没看到一个人亏钱,于是就拿着大量资金疯狂入市。在2007年大牛市中股票投资这种游戏看 起来非常简单,赚钱也非常容易,我们每个人都玩得兴高采烈,却没有想到黑天鹅突然来临,一年股市暴跌七成以上。对于这些人的行为,有一个比喻是:压路机前 捡钱。

  其实很多人所做的投资就是类似的拿命赌钱。为什么很多有钱人特别迷信,信佛、信教、信风水,因为他们深深体会到:自己能够一路走过来,经历了一次又一次类似于拿命赌钱的俄罗斯轮盘赌,决定输赢最重要的因素不是能力,而是运气。

  有些赌徒,包括在股票市场上的赌徒,总是觉得运气永远属于自己,发生在别人身上的风险事件,不见得会发生在自己身上。

  他们忘记了那句老话:不是不报,时候不到。只要你继续玩俄罗斯轮盘赌,那一颗子弹,迟早会要你的命。

  轮盘赌的安全玩法就是不玩

  从某种意义来说,股市是一个合法的超级赌场,经常有很多人在和股市玩俄罗斯轮盘赌。

  巴菲特的导师格雷厄姆,被公认为证券分析之父,也和股市玩了一把俄罗斯轮盘赌。

  1926年1月,32岁的格雷厄姆成立了一家投资公司。1926-1928年间,年平均投资收益率为20.2%,远远高于同期道琼斯工业指数。 到了1929年年初,公司资金规模已从最初的40万美元上升到250万美元,上涨了6倍多。按照黄金价格相当于现在的半个亿万富翁。格雷厄姆迅速赚到大钱 的一个关键原因,是他从券商融资进行保证金交易。

  尽管他买的股票按照价值估算非常便宜,尽管这些公司财务指标相当稳健,但是股市这把巨大左轮手枪中的黑天鹅子弹还是射了出来。1929 年9月起股市持续大跌,最大跌幅89%,格雷厄姆的公司累计亏损70%。

  股灾之后,格雷厄姆几乎成了穷光蛋。格雷厄姆回忆说:这么多的亲戚好友把他们的财富托付给我,现在他们都和我一样痛苦不堪。我当时那种沮丧和近乎绝望的感觉,差点让我走上了绝路。

  但格雷厄姆最终挺了过来,在大跌、大悲、大悔中开始深刻反思。格雷厄姆凭着莫大的勇气,汲取了教训,改变了投资策略,苦熬了5 年,才把亏损弥补回来。后来又做了几年,才重新成为百万富翁。就在这次股市崩盘几乎让他倾家荡产的教训中,格雷厄姆总结出了一个永不亏损的投资秘诀,正是 这个秘诀,保证了他能够再次赚回原来亏损的钱,也保证了他以后投资再也没有亏损过。这个投资秘诀是什么呢?

  第一条:永远不要亏本。第二条:永远不要忘记第一条。

  巴菲特永远牢记导师的教训,他给自己制定了一条戒律:“即使是只会给伯克希尔公司的生存带来非常微小的一点点威胁,我和芒格对于这样的行为也不会有任何兴趣。我们两个老头的年龄加在一起有167岁,从头再来这种事,想也不会想,根本不会列入我们的人生目标。”【www.i rich.co m.c n 交易 之 路 投资经验荟萃】

  全球金融危机的这次黑天鹅事件如此严重,就连AIG这样的巨型保险公司也惨遭灭顶,巴菲特却安然无事,而且趁机大量出手投资和收购。最关键原因就是巴菲特没有过度借债大量投资,坚决拒绝参加任何可能致命的轮盘赌。

  巴菲特告诫我们,如果可能丧命,再赚钱的游戏也不能玩:“正如我们在小学3年级就学过的,有些人在2008年的金融危机中又重新学习了一遍,任 何一系列有利的数据,不管这些数据多么令人心动,只要乘以零,都会灰飞烟灭。历史告诉我们,即使是非常聪明的人,运用财务杠杆产生的结果经常是零。”

  价值投资者要的是财富和精神追求,趋势交易者要的是醉生梦死和刺激,两者从价值观到行为的动机完全不同。

  人生的最根本原则是保命第一,投资的最根本原则是保本第一。